Фьючерсный контракт
Фьючерсный контракт – это договор о купле/продаже определенного актива (товара), который подлежит обязательной стандартизации, и дата поставки которого четко определена. Как и любой другой контракт, фьючерсный контракт содержит цену, но полная стоимость актива оплачивается в день поставки. Но по биржевым правилам, продавец и покупатель обязаны внести определенные средства, которые будут служить в качестве гарантий на выполнение взятых на себя обязательств: продавец гарантирует, что поставит актив(товар) в срок, покупатель гарантирует, что оплатит контракт в день поставки. Этот депозит называется маржой, и обычно не превышает 10% от реальной стоимости контракта.
Фьючерсные контракты свободно обратимы и могут обмениваться только посредством общественного аукциона на официальных биржах.
На бирже обращаются два вида фьючерсных контрактов: контракты с физической поставкой, и контракты, обеспечивающие наличный расчет.
Купив на бирже поставочный фьючерсный контракт, покупатель обязуется принять и оплатить в срок заявленное в контракте количество товара. В момент покупки фьючерсного контракта, покупатель юридически становится владельцем товара. Продавец фьючерсного контракта, в свою очередь, обязуется поставить товар в заявленный срок и в заявленном в контракте количестве.
Как показывает статистика, реальной поставкой заканчивается не более 2% от всех заключенных фьючерсных контрактов. Объясняется это тем, что на бирже разрешено перепродавать купленный ранее контракт, тем самым, передавать права собственности на актив(товар) этого контракта другому участнику рынка.
Рассмотрим пример:
Мельник купил у Фермера, в начале марта, фьючерсный контракт на пшеницу с поставкой в июне, по $5 за бушель. Из-за землетрясения/пожара/наводнений/и.т.д. в апреле, Мельник лишается возможности выполнить свои контрактные обязательства. Заключив новый фьючерсный контракт на продажу того же количества пшеницы на тот же срок, Мельник передает все свои права на пшеницу и все контрактные обязательства третьему лицу. В случае если в момент заключения контракта на продажу цена была выше первоначальной, то, кроме того, что Мельник избавится от обязанностей, он может получить и прибыль.
На реальном рынке мало кто из спекулянтов имеют возможность и желание принять 3000 бушелей пшеницы или 100000 фунтов сахара. Поэтому, большинство фьючерсных спекулянтов пытаются избавиться от контрактов до наступления дня поставки.
Несмотря на то, что так мало заключенных фьючерсных контрактов заканчиваются реальной поставкой, условие поставки является обязательным. Это объясняется тем, что покупателям и продавцам дается возможность совершить или принять доставку наличного товара, если им это необходимо. Кроме этого, условия реальной поставки помогает участникам рынка правильно оценивать фьючерсы относительно наличного рынка. Это значит, что в момент поставки товара, цена на фьючерсном и срочном рынке должна совпадать или быть очень близкой. Приближение цен происходит по мере того, как фьючерсный контракт приближается к сроку поставки. Иначе инвесторы покупали бы на более дешевом и продавали бы на более дорогом рынке, до тех пор, пока цена не сошлась бы.
Налично-расчетные фьючерсные контракты отличаются тем, что по окончании срока контракта происходит наличный взаиморасчёт, а не поставка. В последний день торгов по таким контрактам котировочная цена принимается за равную наличной цене базового актива, проводится клиринг и затем закрываются все открытые контракты.
